消息人士透露，阿里巴巴将会于下星期寻求上市审批，集资额为100亿至150亿美元，相当于780亿至1170亿港元，中金及瑞信担任上市保荐人。
考虑到公司规模巨大、投资者对其已经非常熟悉，阿里预计将放弃上市前的路演会议，即在上市前与机构投资者会面。阿里巴巴原本计划在8月下旬启动上市，但由于香港局势而推迟了上市。如果阿里巴巴此次在港交所成功上市，将成为港交所历史上最大的IPO交易案。
阿里回香港上市的背后
这算是阿里离家出走后又要衣锦还乡了！
早在2007年11月6日，阿里巴巴的B2B业务就在港交所上市，首日交易价格为30港元，是13.50港元发行价的两倍多。购买阿里股票变得如此疯狂，以致港交所的交易系统不堪重负，导致执行延迟。
2012年，因股价跌破发行价，阿里巴巴从港交所退市。2014年，因为港交所不支持"双重股权结构"，阿里巴巴选择了纽交所。2018年4月，因痛失种子选手，痛定思痛，港交所修订上市规则：允许同股不同权的公司赴港上市。此项规则吸引了小米和美团分别于2018年7月和9月登陆港交所。
"远走他乡的人"还会"返乡"么？要么是缺钱了，要么就是使命所驱。
阿里缺钱了么？据阿里最新的财报显示，其流动负债只有2439亿元，而现金等价物就有2342亿元，并且依然在高速增长中。阿里重回港交所上市一方面，谁都不嫌钱多，既然要送钱，当然来者不拒。
但更多的或许是一种特殊使命，首先，中美问题是推动巴巴的香港IPO，所有能够查到的资料的共识。香港作为中国与世界的金融桥梁，内地的企业上市越多，大陆投资者参与度就会越高，两地融合度加强，这个桥梁也会愈加牢固。作为国内影响力最大企业之一的阿里，自然是义不容辞。
其次，是估值。对比阿里的估值 VS 亚马逊的估值，据说：许多在美国上市的中国科技公司对过去五年的低估值表示了类似的挫折感，并最终从纽约上市以寻求通过在中国重新上市来获得更高的估值。最典型的就是360和迈瑞医疗。
阿里业绩依然坚挺
在11月1日盘前，阿里公布了2020财年第二季报，果然没让我们失望，还是一如既往的强。阿里巴巴在营收、净利润两项硬指标上均保持了高增速，具体来看：
营收为人民币1190.2亿元（约合166.51亿美元），市场预期1168亿元，去年同期851.5亿元，同比增长40%；净利润为人民币707.48亿元（约合98.98亿美元），其中，去除在收到蚂蚁金服33%股权时确认的重大一次性收益692亿元（约合97亿美元）一次性收益和其他项目，不按照美国通用会计准则计量的净利润为人民币327.50亿元（约合45.82亿美元），同比增长40%。
从细分领域来看，其核心电商业务收入为1012.2亿元人民币，同比增长40%，占总收入比例为85%。在核心电商业务中，以盒马、天猫超市、进口业务及银泰为主要组成的新零售业务数据亮眼，在本季度取得收入182.1亿元人民币，同比大增125%；而菜鸟网络以及以饿了么为主的本地生活业务则表现稳定，分别同比增长48%及36%。
另一方面，阿里云业务在本季度依旧保持高速增长，取得92.9亿元人民币收入，相比去年同期增长64%，净亏损19.28亿元，亏损率6%。
而阿里大文娱的整体表现则略显暗淡，本季度录得收入73.0亿元人民币，同比增长23%，低于阿里巴巴集团整体营收增速。公司创新及其他业务本季度取得收入12.1亿元，占总收入比例为1%。
另外，一些业务数据也值得关注：
本地生活服务方面，饿了么口碑营收68.35亿元，较去年同期的50.21亿元增长36%，主要是由于订单数量的增加。
阿里巴巴新零售方面，截至9月30日，盒马鲜生门店数量达170家，到8月底，接入淘鲜达的线下商超已达800多家，覆盖全国278个城市。
菜鸟裹裹方面，本季度包裹量同比增长超过100％，在截至2019年8月的12个月内，菜鸟裹裹年度用户超1亿。
本季度，下沉市场仍是关键词。从整体大盘来看，阿里巴巴的用户数还在增长，财报显示，在中国零售市场上的年度活跃消费者数量达到6.93亿，比截至2019年6月30日的6.74亿增长了1900万人；2019年9月，在中国零售市场上的移动单月活跃用户数量达到7.85亿，比2019年6月增长了3000万。
而结合财报内容不难发现，面对拼多多的猛烈进攻，"欠发达地区"是阿里巴巴着重渗透的市场：
在新零售赛道上，针对不同市场阿里巴巴制定了不同策略：旗下新零售代表盒马鲜生被定位于服务一二线城市；而旗下淘鲜达的主要任务则是通过赋能传统零售，覆盖更多城市。
因此，可以看出，对下沉市场的投入帮助阿里巴巴扩大用户规模，这为阿里巴巴在营收方面保持增长提供了帮助。不过，这并非阿里巴巴保持增长的唯一策略。但也反映了在互联网用户增长见顶的趋势下，阿里也是表现出了主动扩张低线用户以维持增长的无奈。
双十一成提升公司估值的催化剂
短线来看，双十一依然是决定阿里巴巴下一季度财务表现的重要事件。
在财报中阿里巴巴表示，本次双十一的重点是消费升级，超过20万个品牌——其中包括天猫国际的超2.2万个品牌——将参与双十一，大约1000个品牌和商家已经升级到天猫旗舰店2.0。
张勇在电话会议中对即将到来的双十一表示乐观，他称，"我们为此次双十一活动投入了很多科技，目前热场活动进展非常好。我们也给阿里旗下的移动端APP上线了很多新的特性，吸引了很多消费者。总的来说，我们已经准备好了，并且会尽一切努力确保此次双十一活动获得圆满成功。"
因此，阿里选择在双十一后回香港上市，或许是有所期待，也为提升股票估值准备好了催化剂。
上市后投资者还能买吗？
在流量红利趋于消失的前提下，除了加码下沉市场获得更多用户外，阿里巴巴还寄希望于挖掘单个用户更多价值以保持增长态势。在此策略指引下，阿里巴巴体系内各业务的互相渗透将持续，而这一策略的实际执行效果，也将决定阿里巴巴接下来的实际增长表现。
阿里巴巴作为国内最知名的企业之一，加上香港市场对其失而复得的期待，以及其强劲的业绩支撑，可以想象到其上市时的火热场景。所以，无论阿里上市时是高估还是其他什么情况，一波炒作行情是在所难免的，投资者喝一口汤还是可以的。
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