卫安危机导致全球经济陷入危局，为了稳定经济，发达经济体引领全球泛货币宽松，一波又一波的超级纾困政策，令国际货币信用来到历史低点，纸币信用的失衡，令国际投资者涌入黄金等资产避险，这令黄金的供求关系被改变，因此今年金价大涨，目前距历史高点只有一步之遥。
随着美联储、欧日央行资产的不断扩张，随着发达经济体债务的高速膨胀，随着美元的持续贬值，随着美欧股市的二次泡沫，随着美国政策的高度摇摆，随着美国、印度、巴西等卫安问题不断恶化等，全球二次风险敞口在不断扩张，避险情绪上升进一步支撑金价，这令金价突破历史新高的概率较大。
纽约期金指数年线图
从纽约期金指数来看，周五收盘于1917.2美元，距离历史高点1923.7美元只有一步之遥，且黄金的趋势又处于牛市拉升阶段，这种情况下，黄金突破历史高位的概率是比较大的。
一、美欧再次纾困
7月21日欧盟达成规模7500亿欧元的《欧洲次代振兴计划》，同时明确了2021年~2027年1.1万亿欧元财政预算投向，合计财政支持规模1.85万亿欧元。
在欧盟推出新一轮超规模纾困计划之后，预计美日等之后也要推出新一轮纾困政策，因为国际货币之间借彼此纾困计划互相印钞，这既会平衡汇率又是向全球转嫁债务危机，这是发达经济体的惯用伎俩。
预计美国新一轮财政刺激计划将在未来两周内落地，财政悬崖、卫安危机的困惑、大选的需要、债务危机的转嫁等因素，令美国进一步超规模QE，市场预计美国将推出万亿美元的纾困计划。
国际货币的无序泛宽松，令国际货币体系遭受前所未有的质疑，疯狂印钞的结果必然是资产泡沫的崛起与再破灭，这会令发达经济体不断在资产泡沫——泡沫破灭——印钞的恶性循环中轮回，所以纸币信用必然向传统货币转移，这有力地支撑了金价。
二、国际黄金ETF
世界黄金协会数据显示，截至6月，全球黄金ETF已连续7个月出现净流入，创历史纪录。6月全球黄金ETF总量增长104吨，总持仓达到了3621吨的历史新高。
今年上半年，全球总流入达到了734吨，已经远超历史各年度流入纪录。上半年的净流入相当于今年上半年全球黄金矿产的45%。
截止今年7月24日，全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust的持仓量为1228.81吨，为历史新高。而截止去年12月30日，黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量893.25吨。相较去年年底，全球最大黄金ETF今年以来已经增仓335.56吨，增幅约37.57%。
目前国内有7只黄金ETF，规模较大的4只分别为华安黄金易ETF、博时黄金ETF、易方达黄金ETF和国泰黄金ETF。截至7月23日，上述4只黄金ETF规模分别为109.1亿元、58.3亿元、35.6亿元、5.8亿元，合计208.8亿元，较2019年末猛增42.33%。
数据说明，全球黄金投资已经取代了消费的下滑，而卫安危机又影响了黄金产量，这令黄金供需关系发生转变，因此黄金得以大幅上涨。
三、全球系统性风险归来
美债收益率与波动率处于历史低位、美欧股市二次泡沫再起、美元指数持续走软并创2年来新低、卫安问题继续扩散、全球经济恢复前景不明，以及美国政策加大摇摆等因素，令全球金融市场的系统性风险陡升，来到了近三十年来的高点，而黄金等贵金属具有风险对冲作用，自然金价会延续牛市。
四、癫狂中理性
自前年年底我撰文看多黄金以来，我已经连续看多金价21个月左右了，金价涨幅已经超50%，如果从现货与期货投资角度来看，由于杠杆效应，收益率还要大的多。
目前金价即将突破历史高峰，无疑这会令金价进入一个快速拉升期，不过黄金也是风险投资，虽然历史性的溢价背后有支撑金价长期上涨的内因，但是金价的快速拉升也同时说明全球性系统性风险的高涨。
如果国际金融市场再度动荡，国际资本也可能因风险对冲组合调整的原因，既减持风险资产也减持黄金持仓，因此随着金价的持续上涨，投资风险也在不断提高，所以投资者在黄金的再次癫狂中不要失去理性，不要轻易盲目追高。严格来讲，黄金已经走了二十年的牛市，价值逐渐进入到历史高位阶段，投资需谨慎。
近两年来，根据我的黄金评论，一些投资者买入了金银，当前都获得了较好的收益率，我的建议是：在后期金银的上涨过程中，应缓缓减持，先逐步收回成本，然后以利润看未来，如金银后期出现转折迹象，再进一步减持。
合理分批减仓是至关重要的投资环节，而从后期来看，是贵金属投资者缓缓落袋的季节，在市场疯狂之中始终保持一份理性，这就是当前要做的事情。不向六欲火中求，灵台出尘自清凉，投资就是淡定地走过四季，并在秋季的树上从容地摘下属于你的果子。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于头条号馨月说财经）
