市场观察
科创板即将在7月22日正式开门迎客。最近有很多科创板的流言蜚语，我们这期节目主要通过中小板、创业板市场开市前后的表现，来聊一聊科创板到底是不是“洪水猛兽”。
中小板第一批8只新股（002001~002008）集中上市时间是2004年6月25日。如下图所示，当时上证指数正处于下跌的趋势中。在中小板第一批新股上市的前几周，大盘的表现是一路阴跌，中小板开市当天，沪指大跌1.87%。但之后一周，市场展开了小幅的反弹。但是反弹难以延续，指数之后还是继续下跌。
创业板第一批28只新股（300001~300028）集中上市时间是2009年10月30日。如下图所示，当时上证指数正处于阶段反弹的趋势中。但在创业板第一批新股上市的前一周，指数出现快速的调整，创业板开市当天，上证指数高开涨1.2%。之后的一周，市场出现快速的反弹，回补了之前的跌幅。并且之后继续延续阶段反弹的趋势。
从中小板和创业板的开市，我们能发现一种规律。新市场的开市前，大盘都是下跌的，成交量也出现明显萎缩，但开市后一周都有反弹。另外，虽然对短期大盘有所影响，但新市场开市并不会改变大盘的中期运行趋势。
从心理学我们可以很好的解释这种规律：人类对于未知有着极其强烈的恐惧感。正常的状况下人们在脑海中对事物会建立相应的模型，我们的认知源于自我经验和外界信息，比如父母告诉我们老虎会咬人，我们便会远离它。但当一个新鲜事物出现，认知中没有对应模型，人们便不知道如何的应对，那会促使人们产生无限的恐惧。并且这时候人们倾向于相信任何对未知事物做出解释的说法，无论其多么的荒谬。也就是说，这时候外界信息再给未知事物披上“洪水猛兽”的恐怖外衣，人们都会倾向于相信，并且任由恐惧的种子在内心生根发芽。
所以我们看到在新市场开市前，大盘都是缩量下跌的，投资者停止买入开始观望，而下跌让投资者更为谨慎。当新市场开市后，投资者心中的恐惧随着新股大涨和市场反弹而消除，此时投资者可能选择重新开始买入。所以这个反弹修正的是对于新市场诞生的过度悲观预期。这个悲观预期不仅散户，就算是机构投资者也有可能产生。
另外，中小板和创业板第一批新股上市时，由于估值较高，所以之后股价都经历了调整。但经过几年的发展后，好的企业慢慢的成长了起来，成为了行业中的引领者。中小板第一批8只新股中的新和成、华兰生物、大族激光，创业板第一批中的特锐德、乐普医疗、华测检测、亿纬锂能、爱尔眼科、网宿科技、机器人、华谊兄弟等都慢慢成长为上百亿市值的企业。它们股价早早就已经翻越了上市首日的高点，从最低点来算少则有10倍，多则有30多倍的涨幅。这给二级市场的参与者带来了大量的赚钱机会！
所以投资者大可不必把科创板当成“洪水猛兽”，按照现在的市场规模，完全可以容纳下科创板。如果市场预期都很悲观，在科创板开市后，很有可能产生小的反弹窗口。但反弹窗口过后，市场大概率会延续本身的趋势。而长期来看，科创板中那些行业领军企业，是值得投资者持续关注的。
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供稿人：国信证券上海分公司金牌投顾 · 孙英杰
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